உங்கள் நகை பெட்டியில் எவ்வளவு பணம் மறைந்திருக்கிறது?

Pageviews:

அறிமுகம்

ஒரு இந்திய வீட்டில் எங்கோ, ஒரு சிறிய தங்க சங்கிலி ஸ்டீல் அலமாரியில் வைக்கப்பட்டிருக்கிறது. இரண்டு ஆண்டுகளாக யாரும் அதைத் தொடவில்லை. ஆனாலும், 2026-ல், அதே சங்கிலி வங்கிக்குச் சென்று 2024-ல் பெற்றிருக்கக்கூடிய கடனை விட மிகப் பெரிய கடனுடன் திரும்ப முடியும்.

தங்கம் மாறவில்லை. அதன் எடையும் தூய்மையும் அது வாங்கிய நாளில் இருந்தது போலவே இருக்கின்றன. அதற்கு அடியில் வேறு ஏதோ ஒன்று அமைதியாக நகர்ந்திருக்கிறது, குடும்பத்தில் யாரும் எதுவும் செய்யாமலேயே. அந்த ஏதோ ஒன்று என்ன என்பதைக் கண்டறிவது, கடன் வழங்கல் உண்மையில் எப்படி வேலை செய்கிறது என்பதை, தங்கத்திற்கு மட்டுமல்ல, பொதுவாக கடன்களுக்கும் நிறைய விளக்குகிறது.

பிணையம் மற்றும் LTV-யின் கணக்கு

தங்கக் கடன் என்பது மிகவும் எளிமையான ஏற்பாடு. நீங்கள் உங்கள் நகைகளை ஒரு வங்கிக்கு அல்லது கடன் வழங்குபவருக்கு கொடுக்கிறீர்கள். கடன் வழங்குபவர் அதை பாதுகாப்பாக பூட்டி வைத்து, பதிலாக உங்களுக்கு பணம் தருகிறார். வட்டியுடன் கடனை திருப்பிச் செலுத்தினால், உங்கள் தங்கம் திரும்ப கிடைக்கும். செலுத்தாவிட்டால், கடன் வழங்குபவர் பணத்தை மீட்க அதை விற்றுவிடுவார்.

இந்த ஏற்பாட்டில் நகைக்கு பொருளாதார நிபுணர்கள் ஒரு பெயர் வைத்திருக்கிறார்கள். அவர்கள் அதை பிணையம் என்று அழைக்கிறார்கள், அதாவது கடன் வாங்குபவர் பணம் செலுத்துவதை நிறுத்திவிட்டால் கடன் வழங்குபவர் வைத்திருக்கவோ விற்கவோ முடிந்த ஒரு சொத்து. திரும்பிச் சாய்வதற்கு ஏதோ ஒன்று இருப்பதால், இந்த வகை கடனை பாதுகாப்பான கடன் வழங்கல் என்று அழைக்கிறோம், இது தனிநபர் கடனைப் போல் அல்ல, அதற்கு அப்படி எந்த ஆதரவும் இல்லை, அதை பாதுகாப்பில்லாத கடன் வழங்கல் என்று அழைக்கிறோம்.

ஆனாலும், கடன் வழங்குபவர்கள் தங்கத்தின் முழு மதிப்பையும் ஒருபோதும் தருவதில்லை. அவர்கள் அதன் ஒரு நிர்ணயிக்கப்பட்ட பங்கை மட்டுமே கடனாக தருகிறார்கள், அதற்கு கடன்-மதிப்பு விகிதம் அல்லது LTV என்று பெயர். இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் தங்கக் கடன்களுக்கான 2025 விதிகளின் கீழ், ஒரு கடன் வழங்குபவர் 2.5 லட்சம் ரூபாய் வரையிலான கடன்களுக்கு தங்கத்தின் மதிப்பில் 85 சதவீதம் வரை, 2.5 முதல் 5 லட்சம் ரூபாய் வரையிலான கடன்களுக்கு 80 சதவீதம், மற்றும் அதைவிட பெரிய எந்த கடனுக்கும் 75 சதவீதம் வரை தரலாம்.

இங்குதான் உயரும் தங்க விலை முக்கியமாகிறது. ஒரு குடும்பத்தின் 20 கிராம் தங்கம் 2024-ல் ஒரு கிராமுக்கு 5,000 ரூபாய் மதிப்புள்ளதாக இருந்தது என்று வைத்துக்கொள்வோம், அதாவது அதன் மொத்த மதிப்பு 1 லட்சம் ரூபாய். 75 சதவீதம் LTV-யில், ஒரு வங்கி இதற்கு எதிராக 75,000 ரூபாய் கடன் தரும். இப்போது தங்க விலை சுமார் 59 சதவீதம் உயர்கிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம், இது 2025 நடுப்பகுதிக்கும் 2026 நடுப்பகுதிக்கும் இடையில் உண்மையில் நடந்ததற்கு நெருக்கமானது. அதே 20 கிராம் இப்போது சுமார் 1.59 லட்சம் ரூபாய் மதிப்புள்ளதாக மாறுகிறது. அதே 75 சதவீதம் LTV-யில், வங்கி இப்போது 1,19,250 ரூபாய் கடன் தர முடியும், அதாவது முன்பிருந்ததை விட சுமார் 44,000 ரூபாய் அதிகம். இதுதான் அதன் மிக எளிய வடிவத்தில் லிவரேஜ், அதே சொத்து, அதே முறையில் பிணையமாக வைக்கப்பட்டு, அதன் சந்தை விலை மாறியதால் மட்டுமே ஒரு பெரிய கடனை ஆதரிக்கிறது.

கடன் வாங்குபவர்கள் தங்கத்தையே ஏன் நாடுகிறார்கள்

இந்த ஈர்ப்பு வெறும் கணக்கு மட்டும் அல்ல. இந்திய வீடுகளில் தங்கத்திற்கு ஒரு தனித்துவமான இடம் இருக்கிறது, திருமணங்களில் அணியும் நகைகள், தலைமுறைகளாக கடத்தப்படும் சேமிப்பு, மற்றும் இப்போது அதிகரித்து வரும் அளவில், சொத்தை நிரந்தரமாக விட்டுவிடாமல் பணத்தை பெறும் ஒரு வழி. தங்கத்தை விற்பது உடனடியாக பணம் தரும், ஆனால் அது நிரந்தரமாக போய்விடும். பிணையமாக வைப்பது வித்தியாசமாக வேலை செய்கிறது, நீங்கள் அதை கொடுக்கிறீர்கள், கடன் வாங்குகிறீர்கள், அதை திருப்பிச் செலுத்துகிறீர்கள், இறுதியில் பிணையமாக வைத்ததை மீண்டும் பெறுகிறீர்கள். ஒரு மருத்துவ பில், பள்ளி கட்டணம், அல்லது வணிக செலவை சமாளிக்கும் குடும்பத்திற்கு, ஒரு சொத்தை இழப்பதற்கும் அதை சிறிது காலம் மட்டும் ஒதுக்கி வைப்பதற்கும் இடையிலான இந்த வேறுபாடு மிகவும் முக்கியமாக இருக்கும்.

கடன் வழங்குபவர்கள் தங்கத்திற்கு எதிராக கடன் தர ஏன் விரும்புகிறார்கள்

கடன் வழங்குபவர்கள் இந்த ஏற்பாட்டை ஒரு எளிய காரணத்திற்காக விரும்புகிறார்கள். தங்கத்தால் ஆதரிக்கப்படும் கடனை மீட்பது பாதுகாப்பில்லாத தனிநபர் கடனை விட எளிது, ஏனெனில் கடன் வாங்குபவர் செலுத்துவதை நிறுத்தினால், கடன் வழங்குபவர் பிணையமாக வைக்கப்பட்ட தங்கத்தை விற்று தன் பணத்தில் குறைந்தபட்சம் ஒரு பகுதியை மீட்க முடியும். பிணையம் கடன் வழங்குபவரின் இடர் அபாயத்தை குறைக்கிறது, மற்ற இடங்களில் கடன் வழங்குதல் மிகவும் எச்சரிக்கையாக மாறி வந்தாலும், தங்கத்தால் ஆதரிக்கப்படும் கடன் இவ்வளவு எளிதாக விரிவடைந்திருப்பதற்கு இதுவே காரணம்.

இந்த வளர்ச்சிக்கு பின்னால் இருப்பது என்ன

இந்தியா முழுவதும், 2026 முழுவதும் இது பெரிய அளவில் நடந்து வருகிறது. ஜூலை இறுதியில், தங்க நகைகளுக்கு எதிரான வங்கிகளின் நிலுவை கடன்கள் சுமார் 5.52 லட்சம் கோடி ரூபாயை தொட்டன, இது ஜூலை 2024-ல் இருந்ததை விட சுமார் 4.4 மடங்கு. அதே மாதத்தில், தங்க நகைகளுக்கு எதிராக NBFCs வழங்கிய கடன் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 68.5 சதவீதம் வளர்ந்தது. தங்கக் கடன்கள் நாட்டில் சில்லறை கடனின் மிக விரைவாக வளரும் பிரிவுகளில் ஒன்றாக மாறியுள்ளன, வீட்டுக் கடன்களை கூட முந்திக்கொண்டு.

ஆனால் இந்த எண்களுக்கு பின்னால் ஒரு நுட்பமான விஷயம் மறைந்திருக்கிறது, அதை தீவிரமாக எடுத்துக்கொள்வது மதிப்புள்ளது. தங்கக் கடன்களில் இந்த உயர்வு, மில்லியன் கணக்கான குடும்பங்கள் முதன்முறையாக தங்கத்தை பிணையமாக வைக்க தொடங்கியிருக்கின்றன என்பதை தானாக பொருள்படுத்தாது. விலைகள் இவ்வளவு கூர்மையாக உயர்ந்திருப்பதால், பல தற்போதுள்ள கடன் வாங்குபவர்கள் ஏற்கனவே பிணையமாக வைத்திருந்த நகைக்கு எதிராகவே இன்னும் அதிகமாக கடன் வாங்க முடியும். இந்த புதிய கடன் வாங்கலில் சில பகுதி உண்மையில் பழைய கடன்களை பெரிய கடன்களாக மீண்டும் உருவாக்குவது தான், அதே பிணையத்தை உயர்ந்த விலையில் மீண்டும் மதிப்பிட்டு. வேறு வார்த்தைகளில் சொன்னால், இந்த உயர்வு ஒரு பகுதியில் தற்போதுள்ள கடன் வாங்குபவர்கள் தற்போதுள்ள பிணையத்தை இழுத்து நீட்டும் கதை, அவசியம் புதிய கடன் வாங்குதல் அல்ல.

இதில் இருக்கும் சிக்கல் என்ன

கடன் வழங்குபவர்கள் அனுபவிக்கும் அந்த பாதுகாப்பு முழுமையானது அல்ல. தங்க விலை உயர்வது போலவே விரைவாக வீழலாம், அப்படி நடக்கும்போது, ஒரு காலத்தில் தாராளமாக தோன்றிய பிணையம் திடீரென்று எதிர்பார்த்ததை விட மிகக் குறைவான கடனை மட்டுமே ஈடுகட்ட முடியும். பிணையம் இடர் அபாயத்தை குறைக்கிறது, அதை முழுமையாக நீக்குவதில்லை. கடன் வாங்குபவர் தரப்பிலும் இதற்கு ஏற்ற ஒரு இடர் இருக்கிறது, விலை உயரும் ஒரு சொத்திற்கு எதிராக அதிக கடன் வாங்குவது, விலைகள் உயரும்போது எவ்வளவு வசதியாக தோன்றினாலும், இன்னும் அதிக கடன் தான். தங்கம் அர்த்தமுள்ள வகையில் திருந்தினால், இப்போது பெரிய கடன்களை சுமந்திருக்கும் அதே குடும்பங்கள், தாங்கள் நினைத்ததை விட தங்கள் பாதுகாப்பு மெலிவாக இருப்பதை காணக்கூடும், மற்றும் கடன் வழங்குபவர்களுக்கு மீட்பது LTV கணக்கு காட்டியதை விட கடினமாக இருக்கக்கூடும்.

இறுதி எண்ணங்கள்

அந்த சங்கிலி இன்னும் அதே அலமாரியில் இருக்கலாம், எடை போடாமல், தொடாமல். ஆனால் இப்போது அதற்கு இன்னொரு வேலையும் இருக்கிறது. இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன், அது இருட்டில் அமைதியாக இருந்த நகையும் சேமிப்பும் மட்டுமே. இன்று, அது பிணையமாகவும் செயல்படுகிறது, தங்க விலை உயரும்போதெல்லாம் இன்னும் வலுவாக அழுத்தக்கூடிய ஒரு கைப்பிடி, இது ஒரு கிராம் கூட விற்காமல் ஒரு குடும்பம் அதிகமாக கடன் வாங்க அனுமதிக்கிறது. சங்கிலியில் எதுவும் நகரவில்லை. வங்கியின் கணக்கில் அதன் இடம் மாறியது.