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परिचय
हर कंपनी को एक और दिन जीवित रहने के लिए बैंक में असली नकदी की आवश्यकता होती है। यहां तक कि जब कोई व्यापार कागजों पर सफल दिखता है, तब भी नकद पैसे की कमी सब कुछ पूरी तरह से रोक सकती है। यह बिल्कुल डरावना सपना भारत की सबसे पुरानी निजी एयरलाइन के लिए अभी सच हो रहा है। SpiceJet का घरेलू बाजार हिस्सा गिरकर सिर्फ 3.9 प्रतिशत रह गया है क्योंकि यह बुनियादी बिलों का भुगतान करने के लिए संघर्ष कर रही है। IndiGo, Air India और Akasa Air जैसे प्रतियोगी आसानी से जीवित हैं क्योंकि उनके पास बड़े नकदी भंडार या गहरे समूह का समर्थन है। हमारी संकटग्रस्त एयरलाइन केवल कुछ विमानों को आकाश में रखने के लिए नकदी की तलाश में है, जबकि इसके प्रतिद्वंद्वी बढ़ते जा रहे हैं। व्यापार का जीवित रहना हमेशा कॉर्पोरेट बैंक खातों के माध्यम से भौतिक नकदी के प्रवाह पर निर्भर करता है।
नकदी कॉर्पोरेट लाभ या हानि से पूरी तरह अलग है। लाभ सिर्फ एक लेखा शब्द है जो यह दिखाता है कि एक व्यापार ने लंबी अवधि में जितना खर्च किया उससे ज्यादा बेचा। नकद वह असली पैसा है जिसकी आपको अभी अपना बिजली का बिल भरने के लिए जरूरत है। SpiceJet के पास बड़े पैमाने पर संपत्ति हो सकती है लेकिन महीने के अंत में किसी कर्मचारी को हवाई जहाज नहीं सौंपा जा सकता है। आपको वेतन देने और महंगा जेट ईंधन खरीदने के लिए तरल नकद की आवश्यकता होती है। जब किसी कंपनी के पास तरल नकदी खत्म हो जाती है, तो वह बहुत जल्दी एक भयानक दीवार से टकरा जाती है।
कॉर्पोरेट स्वास्थ्य का भ्रम
लोग अक्सर व्यापार के आकार को सच्चे कॉर्पोरेट स्वास्थ्य समझने की भूल करते हैं। एक बड़ी एयरलाइन लाखों टिकट बेच सकती है और फिर भी अंदर से पूरी तरह दिवालिया हो सकती है। SpiceJet के अध्यक्ष अपनी वित्तीय गड़बड़ी के लिए Boeing 737 Max की ग्राउंडिंग और वैश्विक महामारी जैसी दुर्लभ Black Swan घटनाओं को दोष देना पसंद करते हैं। Black Swan घटना एक अत्यधिक अप्रत्याशित आपदा है जो भारी वित्तीय नुकसान का कारण बनती है। एयरलाइन ने हाल ही में एक अदालत को बताया कि वह अपने पूर्व मालिक Kalanithi Maran को 144 करोड़ रुपये भी नहीं दे सकती। खराब नकदी प्रबंधन के बोझ तले उनकी वित्तीय नींव पूरी तरह टूट चुकी है। जनता को बड़े विमान उड़ान भरते दिखते हैं जबकि एकाउंटेंट केवल खाली बैंक खाते देखते हैं।
स्वास्थ्य का यह भ्रम निवेशकों और नियमित कर्मचारियों दोनों को समान रूप से धोखा देता है। जब आप अपनी कंपनी को हर दिन हजारों लोगों को उड़ान भरते देखते हैं तो आप स्वाभाविक रूप से मान लेते हैं कि व्यापार अमीर है। SpiceJet के कर्मचारियों को प्रमुख हवाई अड्डों से भरी हुई उड़ानों को देखकर पूरी तरह सुरक्षित महसूस हुआ होगा। वास्तविकता यह है कि एयरलाइन उन टिकट बिक्री से नकदी जमा करने की तुलना में तेजी से पैसा खर्च करती है। यह बेमेल केंद्रीय कॉर्पोरेट खजाने में एक बड़ा छेद बनाता है। दिखावे और वास्तविकता के बीच बड़ा अंतर वह जगह है जहां अधिकांश वित्तीय आपदाएं आसानी से शुरू होती हैं।
वर्किंग कैपिटल को समझना
वर्किंग कैपिटल (Working capital) वह रोजमर्रा का पैसा है जिसका उपयोग कोई व्यवसाय रोशनी चालू रखने और कर्मचारियों को भुगतान करने के लिए करता है। आप इसकी आसानी से गणना करते हैं कि कंपनी के पास जो तेज नकदी है उसे लेकर और उसमें से अभी बकाया बिलों को घटाकर। एयरलाइंस को महंगे जेट ईंधन खरीदने और दैनिक हवाईअड्डे लैंडिंग शुल्क का भुगतान करने के लिए वर्किंग कैपिटल की अविश्वसनीय मात्रा की आवश्यकता होती है। हमारी परेशान एयरलाइन के पास यह महत्वपूर्ण वित्तीय ऑक्सीजन पूरी तरह से खत्म हो गई है और वह कर्मचारी वेतन में दो महीने तक की देरी कर रही है। कंपनी अभी एक बड़े दक्षता अंतर से पीड़ित है क्योंकि वे वर्तमान में सिर्फ 13 परिचालन विमानों के एक छोटे सक्रिय बेड़े का प्रबंधन करने के लिए लगभग 6800 लोगों को नियुक्त करते हैं। जब आपके पास हजारों अतिरिक्त कर्मचारी हों और टिकट राजस्व उत्पन्न करने के लिए लगभग कोई विमान उड़ान नहीं भर रहा हो, तो आप वर्किंग कैपिटल का निर्माण नहीं कर सकते।
वर्किंग कैपिटल के बिना कोई भी व्यापार किसी भी परिस्थिति में सामान्य रूप से काम नहीं कर सकता है। आप किसी विशाल तेल कंपनी को तत्काल जेट ईंधन भुगतान के लिए कुछ अतिरिक्त महीनों तक इंतजार करने के लिए नहीं कह सकते। यदि आप ईंधन का भुगतान नहीं करते हैं तो हवाई जहाज बस नहीं उड़ते हैं। Ajay Singh अपनी एयरलाइन को सिकुड़ते हुए देख रहे हैं क्योंकि वर्किंग कैपिटल टैंक पूरी तरह से खाली है। एयरलाइन बुनियादी बिलों का भुगतान न करके कुछ अतिरिक्त रुपये बचाने की सख्त कोशिश कर रही है। आप अपने दैनिक खर्चों का नियमित भुगतान किए बिना बुनियादी संचालन को बनाए नहीं रख सकते।
ऋण का चक्र
जब वर्किंग कैपिटल सूख जाती है तो कंपनियां अक्सर सबसे पहले अपने करों (taxes) और कर्मचारी लाभों का भुगतान करना बंद कर देती हैं। यही विकल्प ऋण का एक खतरनाक चक्र बनाता है जो हर एक दिन काफी बड़ा होता जाता है। SpiceJet वर्तमान में भारत सरकार को unpaid करों और भविष्य निधि (provident fund) योगदान में भारी मात्रा में बकाया है। कंपनी ने हाल ही में खून बहने से रोकने के लिए अपने 20 प्रतिशत कार्यबल को unpaid छुट्टी पर रखने का फैसला किया है। प्रबंधन मूल रूप से व्यापार को जीवित रखने के लिए अपने ही मेहतनी कर्मचारियों से पैसा उधार ले रहा है। यह एक बहुत ही आम लेकिन बेहद जहरीली कॉर्पोरेट रणनीति है जो जीवन बर्बाद कर देती है।
ऋण चक्र लगातार तेज होता है क्योंकि अनपेड बिल भारी विलंब शुल्क और कानूनी दंड उत्पन्न करते हैं। एयरलाइन को विक्रेताओं और उपकरण पट्टेदारों के अदालती मामलों का सामना करना पड़ रहा है जो बिल्कुल अपना पैसा अभी चाहते हैं। अनपेड कर्मचारी अंततः अपनी प्रेरणा खो देते हैं और सेवा की समग्र गुणवत्ता गिर जाती है। यह संकट वास्तव में इस समय प्रतिद्वंद्वी एयरलाइंस के लिए एक भारी Windfall पैदा कर रहा है। Windfall मूल्यवान संसाधनों का एक अप्रत्याशित लाभ है। प्रतियोगी आक्रामक रूप से अत्यधिक प्रशिक्षित SpiceJet इंजीनियरों को अपने साथ जोड़ रहे हैं क्योंकि वे चिंतित कर्मचारी सख्त रूप से फिर से एक स्थिर वेतन चाहते हैं। ऋण का चक्र अंततः एक ही समय में कर्मचारी मनोबल और कंपनी के टैलेंट पूल दोनों को नष्ट कर देता है।
कहानी की गहराई में
SpiceJet नकदी संकट की मानवीय कीमत इसके शेष कार्यबल के लिए पूरी तरह से विनाशकारी है। एयरलाइन ने हाल ही में पैसा बचाने के लिए सैकड़ों वफादार ग्राउंड कर्मचारियों को छह महीने की अस्थायी छंटनी (furlough) के लिए मजबूर किया। हताश इंजीनियरों ने स्वाभाविक रूप से आपदा से बचने के लिए अपनी नौकरी छोड़ने और सफल प्रतिद्वंद्वियों में शामिल होने की कोशिश की। संघर्षरत एयरलाइन ने चौकाने वाले तरीके से मौके पर ही उनकी आवश्यक नोटिस अवधि (notice periods) को पूरी तरह से माफ करके जवाब दिया। इस अचानक मिली सजा ने इंजीनियरों को नौकरियों के बीच लंबे समय तक शून्य आय के साथ छोड़ दिया। सामान्य एयरपोर्ट लोडर और मुख्य कार्यालय के सफाई कर्मचारियों को भी कई ऐसे वेतन नहीं मिले हैं जिनकी उन्हें बुनियादी भोजन और किराए को कवर करने के लिए सख्त जरूरत है।
जीवन रेखा की तलाश
जब निजी बैंक उचित रूप से किसी संघर्षरत व्यवसाय को पैसा उधार देने से इनकार करते हैं तो अंतिम विकल्प आमतौर पर एक विशाल सरकारी बेलआउट (bailout) होता है। सरकारें कभी-कभी इसलिए हस्तक्षेप करती हैं क्योंकि दिवालिया एयरलाइन हजारों अचानक नौकरियों के नुकसान का कारण बनती है और पारिवारिक यात्रा योजनाओं को बर्बाद कर देती है। SpiceJet वर्तमान में इस आपदा से बचने के लिए आपातकालीन ऋण गारंटी (loan guarantee) के लिए भारतीय वित्त मंत्रालय की पैरवी कर रही है। Ajay Singh इस महत्वपूर्ण वित्तीय जीवन रेखा को सुरक्षित करने में मदद के लिए सार्वजनिक रूप से सरकार की भारी प्रशंसा कर रहे हैं। वह निश्चित रूप से जानते हैं कि उनकी एयरलाइन के पास नकदी खोजने के लिए कोई और जगह नहीं बची है। गहराई से परेशान इस व्यवसाय का संपूर्ण भविष्य त्वरित राजनीतिक अनुग्रह (favor) प्राप्त करने पर टिका है।
सरकारी ऋण लेने से वास्तव में मुख्य व्यावसायिक समस्या बिल्कुल हल नहीं होती है। यह केवल तत्काल खून बहने से रोकने के लिए एक अस्थायी पट्टी (bandage) प्रदान करता है। यदि SpiceJet को वास्तव में पैसा मिल जाता है तो उन्हें अभी भी यह पता लगाना होगा कि अंततः एक लाभदायक और नकदी सकारात्मक एयरलाइन कैसे चलाई जाए। उच्च मूल लागत और कम परिचालन राजस्व के मौलिक मुद्दे बेलआउट के दूसरी तरफ धैर्यपूर्वक उनका इंतजार करेंगे। एक वित्तीय जीवन रेखा आपको केवल वास्तविक संरचनात्मक समस्याओं को ठीक करने के लिए अतिरिक्त समय खरीदती है। इस ऐतिहासिक भारतीय विमानन कंपनी के लिए समय बहुत तेजी से खत्म हो रहा है।
अंतिम विचार
कैश फ्लो (Cash flow) वैश्विक व्यापार की कठोर दुनिया में अंतिम सत्य बताने वाला है। आपके पास अविश्वसनीय रूप से महंगे यात्री विमानों का एक विशाल बेड़ा हो सकता है और यदि आप रोज़मर्रा के बिलों का भुगतान नहीं कर सकते हैं तो आप बुरी तरह से विफल हो सकते हैं। SpiceJet एक क्रूर अनुस्मारक के रूप में कार्य करता है कि वर्किंग कैपिटल का खत्म होना वास्तविक जीवन और निर्दोष करियर को नष्ट कर देता है। साधारण बैगेज हैंडलर जैसे सबसे निचले स्तर के लोग सबसे ज्यादा नुकसान उठाते हैं जब अमीर अधिकारी कॉर्पोरेट बैंक खातों का कुप्रबंधन करते हैं। खाली बैंक खाते किसी भी यांत्रिक इंजन विफलता (engine failure) की तुलना में बहुत तेज एक विशाल एयरलाइन को प्रभावी ढंग से जमीन पर ला देंगे। ```