పేజీ వీక్షణలు:
డీమెర్జర్ అంటే ఏమిటి?
డీమెర్జర్ అంటే ఒక కంపెనీ తన వ్యాపారం లోని ఒక భాగాన్ని కొత్త కంపెనీగా విడదీయడం. ఇది రోడ్డులోని ఒక చీలికలాంటిది: ఒకే రహదారి నుంచి రెండు లేదా ఎక్కువ కొత్త మార్గాలు ఏర్పడి, ప్రతి ఒక్కటి తన దారిలో స్వతంత్రంగా ప్రయాణిస్తాయి.
షేర్హోల్డర్లకు, డీమెర్జర్ అంటే పేరెంట్ కంపెనీ షేర్లతో పాటు కొత్తగా ఏర్పడిన కంపెనీ షేర్లు కూడా రావడం.
డీమెర్జర్ల రకాలు
అన్ని డీమెర్జర్లు ఒకేలా ఉండవు. ఇవి మూడు ప్రధాన విభాగాల్లో పడతాయి, కొన్ని ప్రత్యేక సందర్భాలు కూడా ఉంటాయి. వాటిని ఒక్కొక్కటిగా చూద్దాం.
స్పిన్-ఆఫ్ (ప్యూర్ డీమెర్జర్)
స్పిన్-ఆఫ్లో, కంపెనీలోని ఒక భాగం కొత్త, స్వతంత్ర లిస్టెడ్ కంపెనీగా మారుతుంది. పేరెంట్ షేర్హోల్డర్లకు ఆ కొత్త కంపెనీలో సమానంగా షేర్లు వస్తాయి.
* ఉదాహరణ (ఇండియా): 2007–08లో బజాజ్ ఆటో మూడు కంపెనీలుగా విడిపోయింది — బజాజ్ ఆటో (మోటార్సైకిళ్లు), బజాజ్ ఫిన్సర్వ్ (ఫైనాన్షియల్ సర్వీసులు), బజాజ్ హోల్డింగ్స్ (ఇన్వెస్ట్మెంట్లు).
* ఉదాహరణ (గ్లోబల్): 2015లో ఈబే, పేపాల్ను స్పిన్-ఆఫ్ చేసింది.
ఈక్విటీ కార్వ్-అవుట్
ఈక్విటీ కార్వ్-అవుట్లో, పేరెంట్ కంపెనీ తన సబ్సిడరీలో 10–30% వాటాను IPO ద్వారా అమ్ముతుంది. దీని వలన పేరెంట్ కంపెనీకి డబ్బు వస్తుంది కానీ నియంత్రణ మాత్రం తన దగ్గరే ఉంటుంది.
* ఉదాహరణ (ఇండియా): హెచ్డిఎఫ్సి, LIC హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ను కార్వ్-అవుట్ చేసింది, అది పెద్ద లిస్టెడ్ కంపెనీగా పెరిగింది.
* ఉదాహరణ (గ్లోబల్): జనరల్ మోటార్స్ తన ఫైనాన్స్ విభాగం GMAC (ఇప్పుడు అలీ ఫైనాన్షియల్)ను కార్వ్-అవుట్ చేసింది.
స్ప్లిట్-అప్
స్ప్లిట్-అప్లో, పేరెంట్ కంపెనీ పూర్తిగా ముగుస్తుంది, దాని బదులుగా రెండు లేదా ఎక్కువ స్వతంత్ర కంపెనీలు ఏర్పడతాయి.
* ఉదాహరణ (ఇండియా): 2005లో రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్, అంబానీ కుటుంబం విభజనతో ముకేష్ అంబానీ (రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్) మరియు అనిల్ అంబానీ (రిలయన్స్ ADAG)కి విడిపోయింది.
* ఉదాహరణ (గ్లోబల్): 1984లో AT&T అనేక “బేబీ బెల్స్”గా విడిపోయింది.
ప్రత్యేక సందర్భాలు
కొన్ని ప్రత్యేక సందర్భాలు కూడా ఉన్నాయి:
* స్పిన్-ఆఫ్ + స్ట్రాటజిక్ సేల్: ఉదా: ఆదిత్య బిర్లా నువో తన టెలికాం విభాగాన్ని ఐడియాగా స్పిన్-ఆఫ్ చేసి, తరువాత వొడాఫోన్తో విలీనం చేసింది.
* రెగ్యులేటరీ లేదా బలవంతపు డీమెర్జర్: ఉదా: IDFC తన బ్యాంకింగ్ మరియు ఆస్తి నిర్వహణ విభాగాలను నియమాల కారణంగా విడగొట్టింది.
ఏ పద్ధతి ఎప్పుడు వాడాలి?
వేర్వేరు పరిస్థితుల్లో వేర్వేరు డీమెర్జర్ పద్ధతులు వాడుతారు:
* స్పిన్-ఆఫ్స్ రెండు వ్యాపారాలు స్వతంత్రంగా బలంగా ఎదగగలిగినప్పుడు. (ఉదా: బజాజ్ ఆటో మరియు బజాజ్ ఫిన్సర్వ్)
* కార్వ్-అవుట్స్ పేరెంట్ కంపెనీకి డబ్బు అవసరమైనా, నియంత్రణ వదలకూడనిప్పుడు.
* స్ప్లిట్-అప్స్ వ్యాపారాలకు సంబంధం లేకపోయినప్పుడు లేదా నియమాలు/కుటుంబ విభజనలు బలవంతం చేసినప్పుడు. (ఉదా: రిలయన్స్ లేదా AT&T)
* స్పిన్-ఆఫ్ + సేల్ మొదట స్వతంత్రత ఇవ్వడానికి, తరువాత విలీనం చేయడానికి. (ఉదా: ఐడియా–వొడాఫోన్)
డీమెర్జర్లు ఎందుకు జరుగుతాయి?
కంపెనీలు సరదాగా విడిపోవు — బలమైన కారణాల వలన ఇలాంటి నిర్ణయాలు తీసుకుంటాయి:
* పేరెంట్ విలువను వెలికి తీయడం: బలహీన విభాగం మొత్తం విలువను తగ్గించవచ్చు. విడదీయడం ద్వారా పేరెంట్ విలువ స్పష్టమవుతుంది. ఉదా: HUL, క్వాలిటీ వాల్స్ కష్టాల్లో ఉందని భావిస్తోంది, కాబట్టి విడదీస్తే FMCG బ్రాండ్లపై దృష్టి పెట్టగలదు.
* సబ్సిడరీ విలువను వెలికి తీయడం: కొన్నిసార్లు విభాగం స్వతంత్రంగా ఎక్కువ వృద్ధి చూపగలదు. ఉదా: ఈబే–పేపాల్. ఇండియాలో, బజాజ్ ఫైనాన్స్, బజాజ్ ఆటో నుంచి విడిపోయాక పెద్దదైంది.
* మెనేజ్మెంట్ ఫోకస్: అనేక వ్యాపారాలను నడపడం నాయకత్వాన్ని బలహీనపరుస్తుంది. వేర్వేరు కంపెనీలుగా ఉంటే ప్రతి ఒక్కటి తమ పనిలో పూర్తి ఫోకస్ పెడతాయి.
* నియమాల కారణాలు: ఫైనాన్స్ రంగంలో బ్యాంకింగ్, ఇన్సూరెన్స్, మ్యూచువల్ ఫండ్లు వేర్వేరు కంపెనీల్లో ఉండాలని నియమాలు ఉంటాయి.
డీమెర్జర్లో షేర్లకు ఏమవుతుంది?
ప్రక్రియ సాధారణంగా ఇలా ఉంటుంది:
* పేరెంట్ కంపెనీ షేర్హోల్డర్లకు కొత్త కంపెనీ షేర్లు ఒక నిర్దిష్ట నిష్పత్తిలో వస్తాయి (ఉదా: 1:1).
* డీమెర్జర్ తర్వాత, రెండు కంపెనీలు వేర్వేరుగా స్టాక్ ఎక్స్చేంజ్లలో ట్రేడ్ అవుతాయి.
* ఇన్వెస్టర్లు రెండూ ఉంచుకోవాలా లేక ఒకటి అమ్మేయాలా నిర్ణయించుకోవచ్చు.
ఉదాహరణ: HUL సందర్భంలో, షేర్హోల్డర్లు ఒక HUL షేర్కు ఒక క్వాలిటీ వాల్స్ (KWIL) షేర్ పొందుతారు. తరువాత, HUL మరియు KWIL వేర్వేరుగా ట్రేడ్ అవుతాయి.
కేస్ స్టడీ: HUL మరియు క్వాలిటీ వాల్స్
ఎందుకు డీమెర్జర్?
HUL తన ఐస్క్రీం వ్యాపారం క్వాలిటీ వాల్స్ను ప్యూర్ స్పిన్-ఆఫ్ డీమెర్జర్ ద్వారా వేరు చేస్తోంది. మేనేజ్మెంట్ అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ విభాగం స్వతంత్రంగా ఎక్కువ ఫోకస్తో బాగా పెరుగుతుందని, అలాగే HUL మొత్తం పనితీరును తగ్గించదని భావిస్తోంది.
ఈ నిర్ణయానికి కొన్ని కారణాలు:
* ఐస్క్రీం సమస్యలు: పేరు ప్రసిద్ధి ఉన్నా, క్వాలిటీ వాల్స్ అమూల్, నేచురల్స్, బాస్కిన్-రాబిన్స్ వంటి పోటీదారుల కంటే వెనుకబడింది.
* కన్స్యూమర్ ట్రెండ్స్ మిస్: ప్రీమియం, నేచురల్, రీజినల్ ఐస్క్రీంలు వేగంగా పెరిగినా, HUL వెజిటబుల్ ఫ్యాట్తో చేసిన ఫ్రోజెన్ డెజర్ట్స్పైనే దృష్టి పెట్టింది (“డాల్డా ఐస్క్రీం” అన్న పేరు వచ్చింది).
* కొల్డ్ చైన్ సవాలు: ఐస్క్రీం ఎప్పుడూ చల్లగా ఉంచాలి, ఇది సబ్బులు, షాంపూలు నిల్వ చేయడంలా కాదు. అమూల్, హవ్మోర్ దీన్ని బాగా నిర్వహిస్తున్నారు.
* డిజిటల్ లోపం: గో జీరో, మైనస్ 30 వంటి కొత్త బ్రాండ్లు డైరెక్ట్-టు-కన్స్యూమర్, స్విగ్గీ-ఫస్ట్ స్ట్రాటజీలతో ముందుకొచ్చాయి. HUL ఆలస్యంగా స్పందించింది.
ఇది ఎలా జరుగుతోంది?
HUL డీమెర్జర్ నిర్మాణంలో ముఖ్యాంశాలు:
* కొత్త సంస్థ: ఐస్క్రీం వ్యాపారం క్వాలిటీ వాల్స్ (KWIL)గా మారుతుంది.
* షేర్ల హక్కు: HUL షేర్హోల్డర్లకు, ఒక్క HUL షేర్కి ఒక KWIL షేర్ వస్తుంది.
* టైమ్లైన్: FY26 చివరికి పూర్తవుతుందని అంచనా.
* గ్లోబల్ కనెక్షన్: యూనిలీవర్ గ్లోబల్ కూడా తన ఐస్క్రీం వ్యాపారాన్ని ది మ్యాగ్నం ఐస్క్రీం కంపెనీ (TMICC)గా విడగొడుతోంది. KWIL దీని భాగంగా ఉంటుంది.
తర్వాత ఏమవుతుంది?
మార్కెట్లో HUL చివరికి క్వాలిటీ వాల్స్ను అమ్మవచ్చని చర్చ ఉంది. RJ కార్ప్ (క్రీమ్ బెల్, KFC ఫ్రాంచైజీ యజమానులు), MMG గ్రూప్ (మెక్డొనాల్డ్స్ ఆపరేటర్) వంటి కొనుగోలుదారులు ఆసక్తి చూపవచ్చు. అమ్మకపోయినా, KWILకి స్వతంత్ర మేనేజ్మెంట్ ఫోకస్ మరియు స్పష్టమైన ఐడెంటిటీ లభిస్తుంది.
చివరి మాట
డీమెర్జర్లు పెద్దదిగా ఉండడం ఎల్లప్పుడూ మంచిది కాదని గుర్తు చేస్తాయి. నదులు విడిపడి చిన్న చిన్న ప్రవాహాలుగా మారినట్లు, కొన్ని సార్లు చిన్నగా, కచ్చితంగా మారడం తెలివైన నిర్ణయం.
ఇన్వెస్టర్లకు, డీమెర్జర్లు కొత్త అవకాశాలు తెస్తాయి:
* కొంతమంది షేర్హోల్డర్లు HUL యొక్క స్థిర FMCG ఆదాయాన్ని ఇష్టపడవచ్చు.
* మరికొందరు KWIL పోటీ మార్కెట్లో తిరిగి నిలబడగలదా అని చూడాలనుకోవచ్చు.
ఏదేమైనా, విడిపోవడం జరుగుతోంది. పెద్ద ప్రశ్న: KWIL అమూల్, నేచురల్స్తో పోటీ పడగలదా? సమయం చెబుతుంది.