Pageviews:

ಪರಿಚಯ

2022ರಲ್ಲಿ, Varanium Cloud ಎಂಬ ಒಂದು ಸಣ್ಣ ಭಾರತೀಯ ಟೆಕ್ ಕಂಪನಿ Bombay Stock Exchange ನ SME ವೇದಿಕೆಯಲ್ಲಿ ತನ್ನನ್ನು ತಾನು ಪಟ್ಟಿ ಮಾಡಿಕೊಂಡು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ 33 ಕೋಟಿ ರೂಪಾಯಿ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿತು. ಅದರ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕ ನಿರ್ದೇಶಕ Harshawardhan Sabale, ಕಂಪನಿ ಡೇಟಾ ಕೇಂದ್ರಗಳನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುತ್ತಿದೆ, ಡಿಜಿಟಲ್ ಕಲಿಕಾ ಕೇಂದ್ರಗಳನ್ನು ನಡೆಸುತ್ತಿದೆ, ಮತ್ತು ಸ್ಟಾರ್ಟ್‌ಅಪ್‌ಗಳಿಗೆ ಆನ್‌ಲೈನ್ ಪಾವತಿಗಳಲ್ಲಿ ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಜಗತ್ತಿಗೆ ತಿಳಿಸಿದರು. IPO ದಾಖಲೆಗಳು ಇದನ್ನು ನಿಜವಾದ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ನಿಜವಾದ ಉತ್ಸಾಹದಿಂದ ಕೂಡಿದ ಒಂದು ವಿಶಾಲ ವ್ಯಾಪಾರದಂತೆ ತೋರಿಸಿದವು. ಡಿಸೆಂಬರ್ 2023ರ ವೇಳೆಗೆ, ಷೇರುದಾರರ ಸಂಖ್ಯೆ ಸುಮಾರು 1,000 ರಿಂದ 10,000 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಬೆಳೆಯಿತು, ಮತ್ತು ಆ ಉತ್ಸಾಹದೊಂದಿಗೆ ಷೇರು ಬೆಲೆಯೂ ಮೇಲೇರಿತು. ಅನಂತರ SEBI ತನಿಖೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿತು, ಕಂಪನಿಯ ಒಳಗೆ ಬಹುತೇಕ ಯಾವುದೂ ನಿಜವಲ್ಲ ಎಂದು ಬಯಲಾಯಿತು.

SME IPO ಎಂದರೆ ನಿಜವಾಗಿ ಏನು

ಒಂದು ಕಂಪನಿ ಸಾರ್ವಜನಿಕರಿಗೆ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಿ ಹಣ ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಬಯಸಿದರೆ, ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸುವ SEBI ಹಾಕಿದ ಉದ್ದನೆಯ ಷರತ್ತುಗಳ ಪಟ್ಟಿಯನ್ನು ಅದು ಪೂರೈಸಬೇಕು. NSE ಮತ್ತು BSE ನಲ್ಲಿ ಮುಖ್ಯ ಪಟ್ಟಿಗೆ ಬಲಿಷ್ಠ ನಿವ್ವಳ ಮೌಲ್ಯ, ಲಾಭದಾಯಕ ಇತಿಹಾಸ ಮತ್ತು ತಿಂಗಳುಗಟ್ಟಲೆ ಸಮಯ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದಾದ ದಾಖಲೆ ಅನುಮೋದನೆಗಳು ಬೇಕು. ಸಣ್ಣ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಬೆಳೆಯಲು ಅನುಕೂಲ ಮಾಡಲು, ಎರಡು ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಸುಮಾರು ಒಂದು ದಶಕದ ಹಿಂದೆ ಸಡಿಲ ನಿಯಮಗಳೊಂದಿಗೆ ಪ್ರತ್ಯೇಕ SME ವೇದಿಕೆಗಳನ್ನು ತೆರೆದವು. ಒಂದು ಕಂಪನಿ SEBI ಯ IPO ದಾಖಲೆ ಅನುಮೋದನೆ ಇಲ್ಲದೆಯೇ ಅಲ್ಲಿ ಪಟ್ಟಿ ಆಗಬಹುದು, ಮತ್ತು ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಒಪ್ಪಿಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಾಕಾಗುತ್ತದೆ. ಅಂದಿನಿಂದ ಸುಮಾರು 950 SMEs ಒಟ್ಟು 14,700 ಕೋಟಿ ರೂಪಾಯಿ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿವೆ, ಆದ್ದರಿಂದ Varanium Cloud ನಂತಹ ಒಂದು ಸಣ್ಣ ಕಂಪನಿ 33 ಕೋಟಿ ಪ್ರಸ್ತಾಪದೊಂದಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಸುಲಭವಾಗಿ ಕಾಲಿಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾಯಿತು.

Varanium Cloud ಹೇಗೆ ಭ್ರಮೆ ಸೃಷ್ಟಿಸಿತು

Varanium Cloud ಹಣ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿದ ನಂತರ, ಪ್ರಾಸ್ಪೆಕ್ಟಸ್ ನಲ್ಲಿ ಆ ನಿಧಿ ಡೇಟಾ ಕೇಂದ್ರಗಳನ್ನು ಸ್ಥಾಪಿಸಲು, ಡಿಜಿಟಲ್ ಕಲಿಕಾ ಕೇಂದ್ರಗಳನ್ನು ತೆರೆಯಲು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಕೊಳ್ಳಲು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಭರವಸೆ ನೀಡಲಾಗಿತ್ತು. SEBI ಈ ಖರ್ಚುಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಲು ರಸೀದಿಗಳನ್ನು ಕೇಳಿದಾಗ, ಕಂಪನಿ ನೇರ ಉತ್ತರ ತಪ್ಪಿಸಿ ಬಿಲ್‌ಗಳನ್ನು GST ಇಲಾಖೆಗೆ ನೀಡಲಾಗಿದೆ, ನಂತರ ಒದಗಿಸಲಾಗುವುದು ಎಂದು ಹೇಳಿತು. ನಿಯಂತ್ರಕ ಕಾಯಲಿಲ್ಲ. IPO ನಂತರ ಕಂಪನಿಯ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಅದು ಪರಿಶೀಲಿಸಿತು, ವ್ಯಾಪಾರ ಸ್ವತಃ ನಿಜವಾದ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳಿಂದ ತೀರಾ ಕಡಿಮೆ ನಗದು ತಯಾರಿಸುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಕಂಡುಬಂದಿತು. ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಲಾಭಾಂಶ ಪಾವತಿ ಮತ್ತು ಇತರ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆಗಳನ್ನು ರಹಸ್ಯವಾಗಿ IPO ಹಣದಿಂದ ನಡೆಸಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು, ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಹಣದೊಂದಿಗೆ ಹೀಗೆ ಮಾಡುವ ಅನುಮತಿ ಇರುವುದಿಲ್ಲ.

ಕಥೆಯ ಆಳ

SEBI Sabale ರ ತಂತ್ರಗಾರಿಕೆಯನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿದಾಗ, ಆ ನಡೆಗಳು ಆಶ್ಚರ್ಯಕರ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಸರಳವಾಗಿದ್ದವು. Varanium Cloud, Sabale ಸ್ವತಃ ಸ್ವಲ್ಪ ಕಾಲ ನಿರ್ದೇಶಕರಾಗಿ ಸೇವೆ ಸಲ್ಲಿಸಿದ ಕಂಪನಿಗಳ ಷೇರು ಕೊಂಡಿತು, ಅಂದರೆ IPO ಹಣ ಅವರ ಸ್ವಂತ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಸುತ್ತುತ್ತಿತ್ತು, ಮತ್ತು Avance Technologies ಎಂಬ ಒಂದು ಮಾರಾಟಗಾರನನ್ನು ನೇಮಿಸಿಕೊಂಡಿತು, ಅವರ ಡೇಟಾ ಕೇಂದ್ರ ನಿರ್ಮಾಣ ಮೊತ್ತ Avance ಒಂದು ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಎಂದಾದರೂ ಗಳಿಸಿದ ಒಟ್ಟು ವಾರ್ಷಿಕ ಆದಾಯಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿತ್ತು. ಇನ್ನೊಂದು ಪಾಲುದಾರ ಕಂಪನಿಯ ಪ್ರಧಾನ ಕಚೇರಿ Seychelles ನಲ್ಲಿತ್ತು, ಇದು ಒಂದು ಹೆಸರಾಂತ ತೆರಿಗೆ ಆಶ್ರಯ, ಅಲ್ಲಿ ಮಾಲೀಕತ್ವದ ಕುರುಹು ಮರೆಮಾಚುವುದು ಸುಲಭ. SEBI ಪರಿಶೀಲಕರು ಡೇಟಾ ಮತ್ತು ಶಿಕ್ಷಣ ಕೇಂದ್ರಗಳಿಗೆ ಭೇಟಿ ನೀಡಿದಾಗ, ಅನೇಕ ಕೇಂದ್ರಗಳು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲೇ ಇರಲಿಲ್ಲ, ಮತ್ತು ಇದ್ದವುಗಳಲ್ಲಿ ಕೆಲವರು ಯಾವುದೇ ನಿಜವಾದ ಕೆಲಸ ಇಲ್ಲದೆ ಕೇವಲ ದಾಖಲೆ ಕಾರ್ಯ ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿದ್ದರು. Sabale ಷೇರು ಬೆಲೆಯನ್ನು ಮೇಲಕ್ಕೆ ತೆಗೆಯಲು ಸಂತೋಷಕರ ಪ್ರಕಟಣೆಗಳ ನಿರಂತರ ಧಾರೆಯನ್ನು ಬಳಸಿದರು, ಸ್ವಂತ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಸುಮಾರು 122 ಕೋಟಿ ರೂಪಾಯಿಗೆ ಮಾರಿದರು, ಮತ್ತು 10,000 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಮಾನ್ಯ ಷೇರುದಾರರು ತಾವು ನಿಜಕ್ಕೂ ಏನು ಕೊಂಡಿದ್ದೇವೆ ಎಂದು ಅರಿತುಕೊಳ್ಳುವುದನ್ನು ನೋಡಿ ಕುಳಿತಿದ್ದರು.

ಇದು ಏಕೆ ಮತ್ತೆ ಮತ್ತೆ ನಡೆಯುತ್ತಿದೆ

SME IPOs ಇತ್ತೀಚಿನ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದು ತೀವ್ರ ಏರಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಇವೆ, ಅದೇ ಸಂಗತಿ Sabale ರಂತಹ ಜನರನ್ನು ಸೆಳೆಯುತ್ತದೆ. FY24 ರಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ 205 ಸಣ್ಣ ಕಂಪನಿಗಳು SME ವೇದಿಕೆಯ ಮೊರೆ ಹೋದವು, ಇದು ಹಿಂದಿನ ವರ್ಷಕ್ಕಿಂತ 64% ಏರಿಕೆ, ಮತ್ತು ಒಟ್ಟಾಗಿ ಅವು FY23 ರಲ್ಲಿ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿದ ಮೊತ್ತದ ಸುಮಾರು ಮೂರು ಪಟ್ಟು ಹಣ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿದವು. 60 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು SME ಷೇರುಗಳನ್ನು ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ಮಾಡುವ S&P BSE SME IPO ಸೂಚ್ಯಂಕ ಒಂದೇ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ 170% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಏರಿತು, ಕೆಲವು ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಪಟ್ಟಿಯ ದಿನದ ಲಾಭ 300% ಅನ್ನು ಮೀರಿತು. ಸಾಮಾನ್ಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಈ ಸಂಖ್ಯೆಗಳನ್ನು ಕಂಡಾಗ ಸೂಕ್ಷ್ಮ ಅಕ್ಷರ ಓದುವುದನ್ನು ಬಿಟ್ಟು ಸಂಭಾವ್ಯ ಲಾಭಗಳ ಬೆನ್ನು ಹತ್ತುತ್ತಾರೆ, ಹೀಗಾಗಿ ನಿಜವಾದ ಸಣ್ಣ ಉದ್ಯಮಗಳಿಗೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡಲು ಮಾಡಿದ ಸಡಿಲ ನಿಯಮಗಳು ಕೆಟ್ಟ ನಟರಿಗೆ ಒಂದು ಟೊಳ್ಳು ಕಂಪನಿಯನ್ನು ಮುಂದಿನ ದೊಡ್ಡ ವಿಷಯ ಎಂದು ತೋರಿಸಲೂ ಸಹಾಯ ಮಾಡಿಬಿಡುತ್ತವೆ. ಆ ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಒಳಗೆ ಇನ್ನಷ್ಟು Varanium Cloud ಮಾದರಿ ವಂಚನೆಗಳು ಅಡಗಿರಬಹುದು ಎಂದು SEBI ಈಗ ಬಹಿರಂಗವಾಗಿ ಚಿಂತಿತವಾಗಿದೆ, ಕಠಿಣ ನಿಯಮಗಳು ಬರುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇದೆ, ಆದರೆ ಆ ಹೊಸ ನಿಯಮಗಳ ವಿವರಗಳು ಈ ಲೇಖನದ ವ್ಯಾಪ್ತಿಗೆ ಹೊರಗಿವೆ.

ಅಂತಿಮ ಚಿಂತನೆಗಳು

SME IPO ಮಾರ್ಗ ಸಣ್ಣ ಭಾರತೀಯ ಉದ್ಯಮಗಳಿಗೆ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಬಂಡವಾಳಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚು ನ್ಯಾಯಯುತ ಅವಕಾಶ ನೀಡಲು ವಿನ್ಯಾಸ ಮಾಡಲಾಗಿತ್ತು, ಮತ್ತು ಕಾಗದದ ಮೇಲೆ ಅದು ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತಿದೆ, ಮುಖ್ಯ ಪಟ್ಟಿಗೆ ಎಂದಿಗೂ ಅರ್ಹತೆ ಸಾಧಿಸದ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಸಾವಿರಾರು ಕೋಟಿ ರೂಪಾಯಿ ಹರಿಯುತ್ತಿವೆ. ತೊಂದರೆ ಏನೆಂದರೆ ಸಡಿಲ ನಿಯಮಗಳು ಮತ್ತು ಉತ್ಸಾಹಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಸೇರ್ಪಡೆ ಒಂದು ಅಪಾಯಕಾರಿ ಮಿಶ್ರಣ, ಮತ್ತು Varanium Cloud ಅದು ಎಷ್ಟು ತೀವ್ರವಾಗಿ ತಪ್ಪಾಗಬಲ್ಲದು ಎಂಬುದಕ್ಕೆ ಸ್ಪಷ್ಟ ಉದಾಹರಣೆ. Sabale 122 ಕೋಟಿ ರೂಪಾಯಿ ತೆಗೆದುಕೊಂಡು ಹೊರಟುಹೋದರು, ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ 10,000 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಷೇರುದಾರರು SEBI ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಿಂದ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಹೊರತಳ್ಳಿದ ಒಂದು ಕಂಪನಿಯ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಈಗಲೂ ಹಿಡಿದಿದ್ದಾರೆ. ಮುಂದಿನ ಬಾರಿ ಒಬ್ಬ ಸ್ನೇಹಿತ ಒಂದು ಸಣ್ಣ SME IPO ನಲ್ಲಿ 300% ಲಾಭ ಗಳಿಸಿದ ಬಗ್ಗೆ ಹೆಮ್ಮೆಯಿಂದ ಹೇಳುವುದನ್ನು ಕೇಳಿದಾಗ, ಆ ಕಂಪನಿ ನಿಜವಾಗಿ ಏನು ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಕೇಳಲು ನಿಲ್ಲಿಸಿ ಯೋಚಿಸುವುದು ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ. ಏಕೆಂದರೆ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪಕ್ಕದ ಬಾಗಿಲು ತೆರೆದಿದೆ, ಮತ್ತು ಅದರ ಮೂಲಕ ನಡೆಯುವ ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬರ ಬಳಿ ಮಾರಲು ನಿಜವಾದ ಏನೂ ಇಲ್ಲ.